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广电转债733831打新价值分析

2019-09-10 08:12:37| 发布者: | 查看: 274| 评论: 0

摘要:   申购信息

  转债名称:广电转债(733831)

  申购代码:754601

  申购上限:100万元

  转股价:6.91元

  目前转股溢价率:14.21%

  申购时间:2018年6月27日 交易...

  申购信息

  转债名称:广电转债(733831)

  申购代码:754601

  申购上限:100万元

  转股价:6.91元

  目前转股溢价率:14.21%

  申购时间:2018年6月27日 交易时间

  打新价值分析

  广电转债(上市公司:广电网络),可转债申购代码733831,上市地:上海。

  上一个交易日广电网络收盘价为6.05元,广电转债的转股价是6.91元,债价格为100元。转股溢价率:

  转股数量:100/6.91=14.472股

  转换价值:14.472x6.05=87.56元

  溢价率=(100-87.56)/87.56=14.21%

  仅从溢价率看,广电转债打新的安全性很低,不建议参与。

  发债主体

  陕西广电网络传媒股份有限公司(广电网络$广电网络(SH600831)$ ),实际控制人为中共陕西省委宣传部。这个角度看来公司是有所依靠的。

  公司从“传统有线电视传输企业”向“融合网络媒体服务商”转型。主要业务包括提供广播电视传输、数字电视增值、互联网接入等服务,然而有限电视网络运营业务是公司收入的主要来源,占比超过75%。

  作为有线电视陕西区域内老大(地域限制以及牌照限制),区域内受众还是比较广大。而且公司积极响应政府号召,以“广电扶贫·宽带乡村”为主题,大力拓展农村市场。这个决策真心英明,农村网络基础本来就差,这时候进入农村市场几乎无其他竞争者,将自己的服务一揽子推送给朴实的村民们。而且农村消费升级的速度相较于城市更快些,未来看起来还是安全些。

  然而个人认为广电这个行业最值钱就是他的牌照,但现在随着电信网、有线电视网、互联网融合趋势日益增强。使得电视相关业务领域不再由广电运营商独家经营,内容、平台、网络等产业链各环节均出现了新的竞争者。更多的互联网企业、硬件厂商、内容提供商等加入,使得躺着收钱的时代已经一去不复返了。这是行业所需要面对的变革,个人角度喜欢“胜而后求战”的情况,等到各方都厮杀完毕了,这时候再出手选择也绝对不迟。

  从转债条款角度看,在股价连跌的弱市行情下,转股价6.91元就显得略高了些,目前股价只有5.95元,初始平价为86.1元。对比一下之前上市的同业吉视传媒的转债,当然个人判断初始溢价率肯定不能达到那时候的高度。所以上市之后跌破100是大概率事件,如果快速跌倒90以下那不失为考虑介入的时机。

  小结

  根据目前的数据,申购广电转债(733831)出现中签亏损的概率高于85%,预期单签亏损为60.5元,考虑到市场存量转债中存在风险收益比更佳的选择,目前转股价值低,出现中签亏损概率高,可放弃申购。

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